Аналитика цен на урожай к 26 мая. Нетипичный разрыв в ценах спроса и предложения

Рынок внутри РФ ждет изменения формулы расчета экспортной пошлины на зерно, что может повлиять на рост цен для производителей. Мировая конъюнктура пока не вселяет оптимизма для российской пшеницы и ячменя. Но аналитики полагают, что можно ждать укрепления цен на ячмень и кукурузу внутри страны.

ПШЕНИЦА

Мировой рынок

Факторы, ведущие к росту цен:

• Слабая влагообеспеченность в производящих странах Европы чревата падением урожайности озимых и яровых.

Факторы, ведущие к снижению цен:

• Проблемы на стороне спроса: доступ к финансированию в Иране, Египте, Тунисе и других странах;
• Негативные прогнозы в отношении новой волны коронавируса в Китае могут существенно снизить недавно восстановившийся спрос на все ключевые виды агропродукции;
• Низкий спрос в азиатских странах — нетипично слабая тендерная активность со стороны Бангладеш, Пакистана и др.

Российский рынок

Факторы, ведущие к росту цен:

• Ожидаемый пересмотр формулы расчета экспортной пошлины (возможно снижение до 1,5 тыс. рублей за тонну).

Факторы, ведущие к снижению цен:

• Приближение нового урожая и низкие темпы контрактации экспортерами;
• Рост площадей под яровой пшеницей в РФ относительно ожиданий рынка и прогнозов Минсельхоза.

Резюме: 

На рынке пшеницы складывается нетипичный разрыв в ценах спроса и предложения, что чревато падением экспортной активности и объемов вывоза на старте сезона-2023/24. Так, «рекомендуемый Минсельхозом» уровень цены FOB для экспортеров на новый урожай озвучивается на уровне $260 за тонну, тогда как импортеры ориентируются на диапазон $240–250, который уже предлагается поставщиками из Украины и ЕС (Франции). В связи с этим текущие цены относятся в большей степени к старым контрактам, в том числе под поставку по последнему тендеру GASC на Египет. Поддержку ценам должно оказать грядущее изменение механизма расчета экспортной пошлины, чего в значительной степени ожидают аграрии. Цены биржевых закупок, возросшие до 13 900 рублей за тонну, отражают несущественный объем сделок и не являются достоверным индикатором текущей конъюнктуры.

ЯЧМЕНЬ

Мировой рынок

Факторы, ведущие к росту цен:

• Слабая влагообеспеченность в производящих странах Европы чревата падением урожайности озимых и яровых.

Факторы, ведущие к снижению цен:

• Новый урожай и политический фактор (выборы) в Турции заметно снизил активность импортеров;
• Негативные прогнозы в отношении новой волны коронавируса в Китае могут существенно снизить недавно восстановившийся спрос на все ключевые виды агропродукции.

Российский рынок

Факторы, ведущие к росту цен:

• Ожидаемый пересмотр формулы расчета экспортной пошлины (возможно снижение до 1 500 рублей за тонну);
• Недооцененность ячменя с позиции экспортеров в РФ, новый урожай должен торговаться дороже (при наличии контрактов).

Факторы, ведущие к снижению цен:

• Приближение нового урожая и низкие темпы контрактации экспортерами.

Резюме: 

Цены экспортеров на ячмень остаются крайне низкими, существенно недооцененными относительно паритетного уровня. Основная причина в крайне низком спросе (объеме текущих контрактов) на фоне значительных объемов предложения на российском рынке. Тем не менее расчетный уровень на новый урожай указывает на существенную возможность роста цен. Вероятнее всего, с июня усилятся темпы контрактации нового урожая, что позволяет ожидать и рост цен до более справедливых уровней.

КУКУРУЗА

Мировой рынок

Факторы, ведущие к росту цен:

• Развитие феномена «эль-ниньо» и возможное влияние на посевы в США (ряд экспертов говорит о возможной засухе масштабов 2012 года).

Факторы, ведущие к снижению цен:

• Высокое предложение из Южной Америки «перебивает» цены экспортеров в США и в целом давит на рынок;
• Негативные прогнозы в отношении новой волны коронавируса в Китае могут существенно снизить недавно восстановившийся спрос на все ключевые виды агропродукции;
• Стабильно высокие темпы посевной в Украине, несмотря на геополитические проблемы.

Российский рынок

Факторы, ведущие к росту цен:

• Ожидаемый пересмотр формулы расчета экспортной пошлины (возможно снижение до 1 500 рублей за тонну);
• Рост интереса экспортеров в РФ к кукурузе на фоне низких запасов и проблем с качеством.

Факторы, ведущие к снижению цен:

• Значимых факторов не отмечено.

Резюме: 

Цены на кукурузу демонстрируют закономерный рост по ряду причин: во-первых, постепенное снижение пошлины позволяет экспортерам повышать цену, не теряя в маржинальности. Во-вторых, запасы кукурузы на Юге существенно ниже, чем 1–2 месяца назад и на аналогичный период прошлого года. Кроме того, зачастую в оставшихся запасах качество не дотягивает до необходимого для покупателей. В связи с этим вероятен рост закупок кукурузы из ЦФО и ПФО, где цены остаются относительно низкими. Кроме того, ряд экспортеров смещает фокус своей активности на кукурузу по причине непрозрачного регулирования рынка пшеницы в данный момент. 
 

ПОДСОЛНЕЧНИК

Мировой рынок

Факторы, ведущие к росту цен:

• Значимых факторов не отмечено.

Факторы, ведущие к снижению цен:

• Падение цен на пальмовое масло на фоне слабого спроса Индии и Китая;
• Стабильно высокие темпы посевной в Украине, несмотря на геополитические проблемы.

Российский рынок

Факторы, ведущие к росту цен:

• Нулевая пошлина на масло в июне и снижение ставки на экспорт шрота.

Факторы, ведущие к снижению цен:

• Высокие запасы подсолнечника в РФ на фоне приближения нового урожая рапса.

Резюме: 

Цены на подсолнечный комплекс продолжают падать вслед за снижением котировок на мировом рынке. Относительно слабый спрос со стороны импортеров ведет к падению цен на все виды масел, предложение очевидно превышает спрос. Подобная ситуация может сохраняться еще в течение 1–2 месяцев, пока будет сильно предложение из Южной Америки и не будет подходить к завершению высокий цикл производства пальмового масла в странах Азии. На рынке в РФ дополнительное давление будет накладывать новый урожай зерновых (влияние на стоимость шротов) и рапса.       

СОЯ

Мировой рынок

Факторы, ведущие к росту цен:

• Развитие феномена «эль-ниньо» и возможное влияние на посевы в США (ряд экспертов говорит о возможной засухе масштабов 2012 года).

Факторы, ведущие к снижению цен:

• Падение цен на пальмовое масло на фоне слабого спроса Индии и Китая;
• Рост предложения сои и соевого масла из Аргентины и Бразилии.

Российский рынок

Факторы, ведущие к росту цен:

• Значимых факторов не отмечено.

Факторы, ведущие к снижению цен:

• Умеренно высокие запасы сои у сельхозтоваропроизводителей на фоне достаточных запасов у переработчиков;
• Снижение цен на соевое масло на фоне просадки котировок на смежном рынке — подсолнечного масла.

Резюме: 

Цены на сою в РФ зависят от стоимости готовой продукции, которая находится под давлением подсолнечного комплекса. С учетом комфортно высоких запасов у крупных и средних игроков, а также на складах сельхозтоваропроизводителей цены на сою в ближайшие 2–4 недели будут стагнировать, и, возможно, рынок увидит фазу падения на 1 000–2 000 рублей за тонну в ближайшее время.