Не бывает худа без добра: погодные катаклизмы – сначала засуха на Юге, а потом заморозки в Центре, Поволжье и других регионах России – сыграли на руку котировкам зерновых и масличных. Рост цен на пшеницу как в портах, так и внутри России, превзошел ожидания аналитиков, однако фермеры пока не торопятся с реализацией урожая. Высокие темпы сева подсолнечника и сои говорят о том, что место этих культур в севообороте будет и дальше расти в силу их более высокой маржинальности перед зерновыми.

ПШЕНИЦА

Мировой рынок 

Факторы, ведущие к росту цен:

• Мировой рынок реагирует на снижение прогнозов урожая в России, текущие оценки – 85-89 млн тонн (93 млн тонн в 2023 году), с потенциалом к дальнейшему снижению. 
• Наводнения в южных штатах Бразилии могут существенно сократить потенциал урожая пшеницы и обусловить рост импортной потребности.  

Факторы, ведущие к снижению цен: 

• Иран объявил о достижении почти полной самообеспеченности пшеницей на новый сезон и может сократить импортные закупки до 1 млн тонн (2-5 млн тонн в последние 3 года).

Российский рынок

Факторы, ведущие к росту цен:

• Погодные риски в России продолжают угрожать посевам, заморозки ожидаются в ряде регионов Поволжья и Урала.
• Фермеры резко снизили продажу зерновых на фоне продолжающегося роста рублевых котировок и проблем, вызванных необходимостью пересева погибших посевов.

 Факторы, ведущие к снижению цен: 

• Значимых факторов не отмечено.

Резюме:

Рост цен экспортеров на пшеницу 4 класса с протеином 12,5% превзошел самые смелые ожидания. Так, по итогам отчетной недели официальные уровни закупки достигли 16000 рублей за тонну без НДС (СРТ), однако на рынке присутствует информация и о готовности закупать по более высоким уровням — 16200-16300 рублей за тонну. Фактические цены заметно опережают расчетный уровень паритета, что во многом объясняется необходимостью отгрузить старый урожай в сжатые сроки на фоне снижения активности фермеров по продаже имеющихся запасов. Мировой рынок, равно как и российский, продолжит тяготеть в сторону роста в ближайшие недели с учетом преобладания бычьих факторов, прежде всего погодных рисков.

ЯЧМЕНЬ

Мировой рынок

Факторы, ведущие к росту цен:

• Дисконт относительно пшеницы, достигающий $40-45 за тонну, и кукурузы ($8-10 за тонну) стимулирует импортеров активно контрактовать урожай под ближайшие поставки.

Факторы, ведущие к снижению цен:

• Значимых факторов не отмечено.

Российский рынок

Факторы, ведущие к росту цен:

• Сохранение высокого спроса на российский ячмень в конце сезона, на середину мая отгрузки превысили 330 тыс. тонн, ключевые покупатели – Иран, Саудовская Аравия, Кувейт, Ливия. ·     
• Фермеры резко снизили продажу зерновых на фоне продолжающегося роста рублевых котировок и проблем, вызванных необходимостью пересева погибших посевов.

Факторы, ведущие к снижению цен: 

• Значимых факторов не отмечено.

Резюме:

Цены на ячмень в мире растут вслед за пшеницей. Кроме того, сокращается спред относительно цен на новый урожай, которые впервые за долгое время оказались выше стоимости сырья сезона 2023/24. Российский ячмень в силу заметного дисконта к стоимости пшеницы и кукурузы обрел второе дыхание и продолжает активно отгружаться с самого начала второго квартала. За первую половину мая отгрузки уже достигли 320-330 тыс. тонн благодаря спросу Саудовской Аравии, Ирана и других ближневосточных стран. Экспортный паритет по-прежнему остается заметно выше фактической закупки, что вместе с тенденциями по пшенице будет толкать рублевые цены вверх и дальше.

КУКУРУЗА

Мировой рынок

Факторы, ведущие к росту цен:

• Поддержка со стороны смежных рынков — пшеницы и сои.

Факторы, ведущие к снижению цен: 

• Оценки урожая в Аргентине заметно варьируются, однако местные аналитики указывают на потенциал более высокого урожая относительно оценок марта-апреля: от 52 до 55 млн тонн, экспорт – от 31 до 38 млн тонн (оценка Минсельхоза США).

Российский рынок

Факторы, ведущие к росту цен:

• Запасы кукурузы на Юге и в Центре существенно снизились к началу мая, что отразилось на общей ликвидности. Отгрузки на экспорт также замедляются на фоне активизации закупок со стороны Ирана и Турции в сравнении с мартом-апрелем.

Факторы, ведущие к снижению цен:

• Значимых факторов не отмечено.

Резюме: 

Активность по кукурузе концентрируется вокруг малой воды в направлении Турции, где экспортеры предлагают за тонну культуры 13200 – 13400 рублей без НДС, а также Каспия — в направлении Ирана, где цены остались на уровне 14000 рублей за тонну без НДС. Учитывая ограниченные запасы кукурузы у аграриев и их выжидательную позицию, высокой ликвидности на экспортном направлении не ожидается. В ближайшие недели закупочные прайсы экспортеров могут двигаться параллельно с пшеницей и ячменем – умеренно в сторону роста.

ПОДСОЛНЕЧНИК

Мировой рынок 

Факторы, ведущие к росту цен: 

• Рост протестной активности в перерабатывающей отрасли, а также в портовых зонах в Аргентине влияет на экспортные потоки.
• Устойчивый рост импорта пальмового и других растительных масел Индией в марте-апреле отражает растущий спрос на внутреннем рынке.  

Факторы, ведущие к снижению цен: 

• Рост прогнозов производства подсолнечника в Европейском союзе в сезоне 2024/25 до 10,9 млн тонн, что на 900 тыс. тонн выше прошлого сезона (оценка Минсельхоза США).

Российский рынок 

Факторы, ведущие к росту цен: 

• Увеличение закупочной активности переработчиков по мере приближения к летнему периоду на фоне опасений за свободные остатки сырья.
• Риски снижения урожая подсолнечника в сезоне 2024/25.

Факторы, ведущие к снижению цен:

• Рекордно высокие темпы сева подсолнечника и сои, особенно в Центральном федеральном округе, указывают на приоритетность масличных перед зерновыми.
• Ускорение темпов переработки подсолнечника с февраля создает давление на рынок, необходим стабильно высокий экспорт.

Резюме: 

Цены на подсолнечник в России в течение первой половины мая демонстрируют восходящую динамику ввиду высокой ликвидности. Многие игроки на рынке консервативно оценивают перспективы по запасам в летний период, что повышает их склонность к закупке в ближайшее время. При этом опасения из-за возможных потерь урожая в Центре стали катализатором роста цен в ряде регионов, в то время как в Поволжье ситуация менее критичная на фоне более позднего сева, однако там готовы платить премию за крупные партии. Цены на шрот будут находиться под давлением высокой переработки одновременно с началом летнего сезона (зеленые корма, переработка рапса и так далее). Стоимость масла сохраняется на стабильном уровне на фоне минимального роста на экспортном рынке, что нивелирует потери от снижения курса доллара. В совокупности цены на подсолнечник будут иметь тенденцию к постепенному росту в течение второй половины мая и июня.

СОЯ

Мировой рынок

Факторы, ведущие к росту цен:

• Падение производства пальмового масла и ее запасов в Малайзии по итогам апреля.
• Устойчивый рост импорта пальмового и других растительных масел Индией в марте-апреле отражает растущий спрос на внутреннем рынке.

 Факторы, ведущие к снижению цен: 

• Бразильская национальная компания по снабжению (CONAB) пересматривает оценки урожая сои в Бразилии в сторону повышения — до 148 млн тонн, оценка Минсельхозе США — 154 млн тонн.

Российский рынок

Факторы, ведущие к росту цен: 

• Сокращение запасов высокопротеиновой сои, крупные переработчики наращивают переработку других масличных культур, что также оказывает поддержку ценам на соевый шрот.
• Заморозки в России могут привести к существенной потери урожайности в наступающем сезоне.

Факторы, ведущие к снижению цен: 

• Значимых факторов не отмечено.

Резюме: 

Рынок сои в последние две недели был минимально ликвиден. Все прежние тенденции остаются в силе: соя с высоким протеином в дефиците, тогда как низкопротеиновые бобы доступны как в Центре, так и Поволжье, однако не так востребованы переработчиками.Высокие темпы посевной кампании указывают на планы фермеров по дальнейшему увеличению доли этой культуры в севообороте и, как следствие, рост предложения. На мировом рынке динамика в основном восходящая, что обусловлено обильными осадками на юге Бразилии, в результате которых возникли трудности с доставкой агропродукции в порты.