Россия. Разгуляй: последствия ограничения экспорта зерна

           3 сентября Интерфакс распространил заявление главы министерства сельского хозяйства РФ Алексея Гордеева о том, что Россия может рассмотреть вопрос об ограничении экспорта зерна. Минсельхоз уже создал рабочую группу, которая ведет консультации по вопросам ограничения экспорта российского зерна.      
      В то же время г-н Гордеев считает, что меры борьбы с высокими ценами на зерно и стабилизация ситуации на рынке могут быть использованы в комплексе с зерновыми интервенциями. Но проводить их в настоящее время нет смысла, так как в стране нет дефицита зерна, а государственный запас составляет порядка 1,5 млн т.      
      В этом году ряд стран Западной Европы, Австралия и Канада пострадали от засухи, поэтому спрос на зерно в этом году невероятно высок, что толкает мировые цены вверх. Россия пока не ограничила экспорт зерна. Если же Минсельхоз примет решение о проведении зерновых интервенций с одновременным ограничением экспорта, то, с нашей точки зрения, это негативно скажется прежде всего на трейдерах и переработчиках зерна, в частности, группе Разгуляй. Компания перенесла продажи значительных объёмов зерна и муки с I полугодия 2007 г. на второе в ожидании высоких цен на зерновые. По нашим прогнозам, Разгуляй может экспортировать порядка 1 млн т зерна в 2007 г., а ограничение экспорта нанесёт ущерб будущим доходам.       
      В случае проведения Минсельхозом мер, направленных на снижение и стабилизацию внутренних цен на зерно, произойдёт снижение цены акций группы Разгуляй, так как компания не успеет воспользоваться благоприятной ценовой конъюнктурой и получить сверхдоходы от высоких цен на зерно. В случае введения ограничения на экспорт зерна мы пересмотрим нашу модель и снизим справедливую цену.