23.11.05
За последнее время агрохолдинги и компании, работающие в агропромышленном секторе, начали проявлять серьезный интерес к заимствованиям на финансовом рынке, многие стали его полноправными участниками. В конце прошлого года на рынок облигаций вышел АПК "Агрос" (1 млрд. рублей), в этом году облигационные займы разместили компании "Русагро" (1 млрд. рублей), "Югтранзитсервис" (1,2 млрд. рублей). О намерении выпустить облигации завили недавно "Моссельпром" (на 1 млрд. рублей) и АО "Белгранкорм" (на 700 млн. рублей).
Первой компанией зерноперерабатывающего сектора, осуществившей IPO, стало АО "ПАВА" (Барнаул).
В создание собственной истории заимствований активно включилась и группа "Разгуляй", которая является одним из основных операторов продовольственного рынка страны. В 2003 году ЗАО "Разгуляй-Центр" разместило облигации на 1 млрд. рублей, которые планируется погасить в июне будущего года. В начале октября этого года группа разместила облигации на 2 млрд. рублей. В настоящее время компания ведет подготовку к IPO, в ходе которого планирует разместить акции не менее чем на $100 млн.
О планах компании по новым заимствованиям и использованию привлеченных средств, о финансовых показателях группы и влияющих на них факторах "Интерфаксу" рассказывает финансовый директор группы Дмитрий Тюхтенко.
- Дмитрий Сергеевич, в какой стадии в настоящее время находится подготовка к IPO? Планирует ли компания новые займы? На что будут направлены привлеченные средства, в частности, от IPO?
- Окончательное решение о времени и о структуре размещения акций пока не принято. Использование привлеченных средств будет зависеть от структуры сделки - будет ли проведена допэмиссия или свои акции продадут акционеры. Это еще все в процессе принятия решений.
Что же касается других заимствований, то можно сказать, что после удачного размещения облигаций на 2 млрд. рублей мы пока не намерены выходить на рублевый рынок. По крайней мере - в ближайший год. Наиболее реальными считаю планы компании по выпуску CLN или еврооблигаций. У нас уже был опыт размещения CLN на $50 млн. в прошлом году. Привлеченные средства мы направили на рефинансирование долгов, которые были связаны как с модернизацией предприятий группы, так и с частичным рефинансированием текущей деятельности.
Это был первый опыт компании на зарубежном финансовом рынке, и он показал, что мы имеем право сделать новые заимствования с более интересными условиями как по сумме, так и по доходности.
В планах компании - выпуск CLN или еврооблигаций, но это будет, скорее всего, в 2006 или 2007 годах.
- На что будут направлены средства от размещения облигационного займа на 2 млрд. рублей?
- Прежде всего, за счет этого займа мы планируем рефинансировать текущий кредитный портфель группы, который раньше направлялся на приобретение и модернизацию предприятий. Это позволит снизить стоимость и оптимизировать структуру заимствований группы.
За последние два года компания активно приобретала новые сахарные заводы, элеваторы, мукомольные и крупяные предприятия, на что потребовались серьезные средства - более $100 млн.
- Что происходит с облигациями ЗАО "Разгуляй-Центр"?
- Это был первый заем группы, он размещен в июне 2003 года. Из 1 млрд. рублей в июне этого года по оферте было погашено 445 млн. рублей, оставшиеся облигации будут погашены в установленный срок - в июне 2006 года.
- Что планируется предпринять для поддержания вторичного рынка облигаций компании?
- Прежде всего, надо отметить, что с 17 ноября начались торги облигациями группы на ММВБ. Бумаги "Разгуляя" включены в перечень внесписочных.
Кроме того, банки-организаторы планируют обеспечить краткосрочное кредитование владельцев облигаций, в том числе и путем проведения сделок "репо" с облигациями. Наша же задача - сделать компанию более прозрачной и понятной рынку, постоянно предоставлять информацию о рынках, на которых мы работаем.
- Тем не менее на этом благоприятном фоне компания в текущем году прогнозирует снижение выручки и чистой прибыли. С чем это связано?
- Да, в этом году выручка прогнозируется в объеме $705 млн. против $728 млн. в прошлом году, чистая прибыль - $40 млн. против $47 млн. Это связано, прежде всего, с трансформацией бизнеса группы с преимущественно торгового в преимущественно производственный. Акценты смещаются в сторону более рентабельного производства и переработки собственной продукции. Но пока торговые операции сокращаются быстрее, чем растут сегменты по переработке.
Кроме того, серьезной задачей является и интеграция в группу новых 15 предприятий, приобретенных за последние два года. Это непростая операция, поскольку новые активы были очень разными, и на то, чтобы привести их к стандартам группы, потребуется немало усилий и времени. Поэтому ждать быстрых результатов не стоит, эффект будет, но не скачкообразный, а постепенный.
В то же время, если брать относительные финансовые показатели, ту же EBITDA, например, или ее рентабельность, то в этом году они будут выше прошлогодних. EBITDA планируется в объеме $78 млн. против $77 млн. в прошлом году, рентабельность EBITDA - 11,1% против 10,6%.
Так что смысл нашей деятельности понятен - мы стремимся увеличить общую эффективность бизнеса и более глубоко проникнуть в сегменты рынка, на которых работает компания, в том числе и за счет производства собственного сырья. Таким образом мы добиваемся снижения рисков и большей устойчивости компании.
В прошлом году доля "Разгуляя" на рынке сахара составила 12%, в этом году планируется сохранить на том же уровне. На рынке крупы группа намерена занять 16% против 9% в прошлом году, на рынке муки - соответственно 3,2% против 1,6%. Объем продаж зерна в этом году составит 1,92 млн. тонн против 1,76 млн. тонн в 2004 году.
- Дмитрий Сергеевич, каковы, на ваш взгляд, перспективы компаний агропромышленного сектора на рынках заимствования?
- Перспективы в целом неплохие, прежде всего, на рублевом рынке. Этот рынок более понятен и устойчив, он относительно легко прогнозируется, и компаниям есть смысл привлекать с него средства.
Для выхода на западные рынки требуются особые условия как по уровню предоставляемой информации, так и по степени прозрачности компании. Но и они, похоже, не являются препятствием для компаний аграрного сектора, которые начинают переходить на отчетность по международным стандартам, готовятся к выходу на международные рынки капитала.
Особенно это характерно для агрохолдингов, в которых синергетический эффект от взаимодействия разных подразделений будет выше. Причем большая компания может и привлечь больше средств, и под более выгодную процентную ставку. Это особенно важно в связи с тем, что сегодня на рынках биржевых товаров, где цена формируется огромным количеством сделок, конкуренция идет на уровне себестоимости продукции, и процентная ставка играет одну из важных ролей.
Группа "Разгуляй" была создана в 1992 году как компания, занимающаяся торговлей зерном и сахаром. В настоящее время она владеет 24 зерновыми, мукомольными и крупяными предприятиями и 13 сахарными заводами.
Основным владельцем ОАО "Группа "Разгуляй" с долей 50% является компания Globalco Holding Aktiengesellschaft (Лихтенштейн). Ей принадлежит 50% акций. По 15% приходится на компании Toulino Trading Ltd. и Wise Island Investments Ltd. (Кипр), по 10% - Balcontor Investments Ltd. и Ceperlino Trading Ltd. (Кипр).
Уставный капитал АО составляет 300 млн. рублей, он разделен на 100 млн. акций номиналом 3 рубля. Акции котируются на ММВБ.
Первой компанией зерноперерабатывающего сектора, осуществившей IPO, стало АО "ПАВА" (Барнаул).
В создание собственной истории заимствований активно включилась и группа "Разгуляй", которая является одним из основных операторов продовольственного рынка страны. В 2003 году ЗАО "Разгуляй-Центр" разместило облигации на 1 млрд. рублей, которые планируется погасить в июне будущего года. В начале октября этого года группа разместила облигации на 2 млрд. рублей. В настоящее время компания ведет подготовку к IPO, в ходе которого планирует разместить акции не менее чем на $100 млн.
О планах компании по новым заимствованиям и использованию привлеченных средств, о финансовых показателях группы и влияющих на них факторах "Интерфаксу" рассказывает финансовый директор группы Дмитрий Тюхтенко.
- Дмитрий Сергеевич, в какой стадии в настоящее время находится подготовка к IPO? Планирует ли компания новые займы? На что будут направлены привлеченные средства, в частности, от IPO?
- Окончательное решение о времени и о структуре размещения акций пока не принято. Использование привлеченных средств будет зависеть от структуры сделки - будет ли проведена допэмиссия или свои акции продадут акционеры. Это еще все в процессе принятия решений.
Что же касается других заимствований, то можно сказать, что после удачного размещения облигаций на 2 млрд. рублей мы пока не намерены выходить на рублевый рынок. По крайней мере - в ближайший год. Наиболее реальными считаю планы компании по выпуску CLN или еврооблигаций. У нас уже был опыт размещения CLN на $50 млн. в прошлом году. Привлеченные средства мы направили на рефинансирование долгов, которые были связаны как с модернизацией предприятий группы, так и с частичным рефинансированием текущей деятельности.
Это был первый опыт компании на зарубежном финансовом рынке, и он показал, что мы имеем право сделать новые заимствования с более интересными условиями как по сумме, так и по доходности.
В планах компании - выпуск CLN или еврооблигаций, но это будет, скорее всего, в 2006 или 2007 годах.
- На что будут направлены средства от размещения облигационного займа на 2 млрд. рублей?
- Прежде всего, за счет этого займа мы планируем рефинансировать текущий кредитный портфель группы, который раньше направлялся на приобретение и модернизацию предприятий. Это позволит снизить стоимость и оптимизировать структуру заимствований группы.
За последние два года компания активно приобретала новые сахарные заводы, элеваторы, мукомольные и крупяные предприятия, на что потребовались серьезные средства - более $100 млн.
- Что происходит с облигациями ЗАО "Разгуляй-Центр"?
- Это был первый заем группы, он размещен в июне 2003 года. Из 1 млрд. рублей в июне этого года по оферте было погашено 445 млн. рублей, оставшиеся облигации будут погашены в установленный срок - в июне 2006 года.
- Что планируется предпринять для поддержания вторичного рынка облигаций компании?
- Прежде всего, надо отметить, что с 17 ноября начались торги облигациями группы на ММВБ. Бумаги "Разгуляя" включены в перечень внесписочных.
Кроме того, банки-организаторы планируют обеспечить краткосрочное кредитование владельцев облигаций, в том числе и путем проведения сделок "репо" с облигациями. Наша же задача - сделать компанию более прозрачной и понятной рынку, постоянно предоставлять информацию о рынках, на которых мы работаем.
- Тем не менее на этом благоприятном фоне компания в текущем году прогнозирует снижение выручки и чистой прибыли. С чем это связано?
- Да, в этом году выручка прогнозируется в объеме $705 млн. против $728 млн. в прошлом году, чистая прибыль - $40 млн. против $47 млн. Это связано, прежде всего, с трансформацией бизнеса группы с преимущественно торгового в преимущественно производственный. Акценты смещаются в сторону более рентабельного производства и переработки собственной продукции. Но пока торговые операции сокращаются быстрее, чем растут сегменты по переработке.
Кроме того, серьезной задачей является и интеграция в группу новых 15 предприятий, приобретенных за последние два года. Это непростая операция, поскольку новые активы были очень разными, и на то, чтобы привести их к стандартам группы, потребуется немало усилий и времени. Поэтому ждать быстрых результатов не стоит, эффект будет, но не скачкообразный, а постепенный.
В то же время, если брать относительные финансовые показатели, ту же EBITDA, например, или ее рентабельность, то в этом году они будут выше прошлогодних. EBITDA планируется в объеме $78 млн. против $77 млн. в прошлом году, рентабельность EBITDA - 11,1% против 10,6%.
Так что смысл нашей деятельности понятен - мы стремимся увеличить общую эффективность бизнеса и более глубоко проникнуть в сегменты рынка, на которых работает компания, в том числе и за счет производства собственного сырья. Таким образом мы добиваемся снижения рисков и большей устойчивости компании.
В прошлом году доля "Разгуляя" на рынке сахара составила 12%, в этом году планируется сохранить на том же уровне. На рынке крупы группа намерена занять 16% против 9% в прошлом году, на рынке муки - соответственно 3,2% против 1,6%. Объем продаж зерна в этом году составит 1,92 млн. тонн против 1,76 млн. тонн в 2004 году.
- Дмитрий Сергеевич, каковы, на ваш взгляд, перспективы компаний агропромышленного сектора на рынках заимствования?
- Перспективы в целом неплохие, прежде всего, на рублевом рынке. Этот рынок более понятен и устойчив, он относительно легко прогнозируется, и компаниям есть смысл привлекать с него средства.
Для выхода на западные рынки требуются особые условия как по уровню предоставляемой информации, так и по степени прозрачности компании. Но и они, похоже, не являются препятствием для компаний аграрного сектора, которые начинают переходить на отчетность по международным стандартам, готовятся к выходу на международные рынки капитала.
Особенно это характерно для агрохолдингов, в которых синергетический эффект от взаимодействия разных подразделений будет выше. Причем большая компания может и привлечь больше средств, и под более выгодную процентную ставку. Это особенно важно в связи с тем, что сегодня на рынках биржевых товаров, где цена формируется огромным количеством сделок, конкуренция идет на уровне себестоимости продукции, и процентная ставка играет одну из важных ролей.
Группа "Разгуляй" была создана в 1992 году как компания, занимающаяся торговлей зерном и сахаром. В настоящее время она владеет 24 зерновыми, мукомольными и крупяными предприятиями и 13 сахарными заводами.
Основным владельцем ОАО "Группа "Разгуляй" с долей 50% является компания Globalco Holding Aktiengesellschaft (Лихтенштейн). Ей принадлежит 50% акций. По 15% приходится на компании Toulino Trading Ltd. и Wise Island Investments Ltd. (Кипр), по 10% - Balcontor Investments Ltd. и Ceperlino Trading Ltd. (Кипр).
Уставный капитал АО составляет 300 млн. рублей, он разделен на 100 млн. акций номиналом 3 рубля. Акции котируются на ММВБ.
По этой статье комментариев нет. Обсудить статью
