Начало нового зернового сезона ознаменовалось новыми сделками на российском аграрном рынке. Вчера АПК «Агрос» и французская Groupe Louis Dreyfus объявили о том, что намерены объединить принадлежащие им элеваторные мощности в рамках единой «Русской элеваторной компании». Новая компания станет собственницей крупнейшей элеваторной сети в России – 12 элеваторов, рассчитанных на единовременное хранение 2,2 млн тонн зерна. Гендиректор «Агроса» Дмитрий Ушаков считает, что «создание СП «Агроса» и Louis Dreyfus отражает растущую веру мировых гигантов агропромышленного бизнеса в перспективы российского сельского хозяйства» и не исключает стратегического партнерства с французской аграрной группой. Но участники рынка и эксперты видят в союзе «Агроса» с Louis Dreyfus попытку выйти из высокорискованного и малорентабельного зернового бизнеса.

Агропромышленная компания «Агрос» – один из крупнейших игроков на российском рынке сельскохозяйственной продукции. Оборот «Агроса» в прошлом году составил 311,9 млн долл. Компания является одним из основных игроков на рынках макаронных изделий (12% в 2003 г.), муки (0,9%), продукции птицеводства (4,4%), торговли зерновыми (1,1%) и быстрозамороженными продуктами (1,3%). Основным акционером АПК «Агрос» является холдинг «Интеррос» (95%). Гендиректору компании Дмитрию Ушакову принадлежат еще 5%. Французская Groupe Louis Dreyfus – один из мировых лидеров агрорынка. Помимо этого, компания является судовладельцем, занимается обработкой древесины, операциями с недвижимостью, а также телекоммуникационным бизнесом. Совокупная годовая выручка Louis Dreyfus превышает 20 млрд долл. В России компания начала свою деятельность в 1998 г. и сейчас представлена компанией «Луис Дрейфус Восток».

Вчера компании объявили о том, что намерены объединить свои элеваторные активы в рамках «Русской элеваторной компании» («РусЭлКо»). АПК «Агрос» внесет в уставный капитал «РусЭлКо» доли 10 из 11 принадлежащих компании элеваторов, расположенных в Ставропольском («Новопавловский элеватор», «Ипатовский элеватор», «Элеватор», «Зерно», «Благодарненский элеватор», «Дивенский элеватор»), Краснодарском («Кореновский элеватор») краях, а также в Волгоградской («Палласовский элеватор») и Воронежской («Хлебная база «Поворино», «Тресвятское хлебоприемное») областях. Louis Dreyfus – ООО «Волгоградский элеватор» (Волгоградская обл.) и ОАО «Тацинский элеватор» (Ростовская обл.). В соответствии с договоренностями и АПК «Агрос», и Louis Dreyfus будет принадлежать по 50%-ной доле в ООО «РусЭлКо». Новая компания станет собственницей крупнейшей элеваторной сети, рассчитанной на единовременное хранение 2,2 млн тонн зерна (6,8% емкости всех элеваторов России).

Гендиректор «Агроса» Дмитрий Ушаков считает, что «создание СП «Агроса» и Louis Dreyfus отражает растущую веру мировых гигантов агропромышленного бизнеса в перспективы российского сельского хозяйства» и не исключает стратегического партнерства с французской аграрной группой. Пресс-секретарь группы Елена Евстигнеева заявила RBC daily, что создание СП позволит оптимизировать управление элеваторными активами «Агроса» и сделает их более эффективными, а дополнительные средства, которые получит АПК в результате создания СП, позволят еще больше активизировать деятельность компании в таких ключевых направлениях бизнеса, как производство макаронных изделий и быстрозамороженных продуктов. В офисе «Луис Дрейфус Восток» вчера отказались комментировать создание СП с АПК «Агрос».

Андрей Сизов, исполнительный директор информационно-аналитического центра «СовЭкон», признает, что создание объединенной элеваторной компании глобально ничего не изменит на зерновом рынке России, но, несомненно, принесет выгоду обеим сторонам. «Принципиально ничего не изменится, – соглашается с ним гендиректор зерновой компании «Русагро» Антон Малинкин. – В лице Louis Dreyfus АПК «Агрос» получит партнера по привлечению инвестиций, а французская компания – прозрачную систему закупок зерна и снижение коммерческих рисков и издержек, поскольку будет вести операции на собственных элеваторах».

Дмитрий Рылько, гендиректор Института конъюнктуры аграрных рынков (ИКАР), также считает, что СП выгодно обоим партнерам. «Элеваторы «Агроса» очень хорошие и расположены в ключевых зернопроизводящих регионах страны, поэтому, получая над ними контроль, Louis Dreyfus резко усиливает свои позиции на российском рынке, – заявил эксперт RBC daily. – Для «Агроса» это очень удачная сделка в финансовом плане, поскольку элеваторы компания купила очень дешево, а сейчас их стоимость резко возросла». По его словам, создание СП с Louis Dreyfus – очередной шаг «Агроса» по выходу из зернового бизнеса. «"Агрос" – преимущественно финансовая компания, не приспособленная для работы на высоковолатильном и низкорентабельном рынке торговли зерном, на котором необходимо иметь большое терпение и работать на оборотах», – считает руководитель ИКАР. Антон Малинкин из «Русагро» отчасти согласен с ним и не исключает, что через определенное время «Агрос» продаст свою долю в «РусЭлКо». «Для «Агроса» важнее переработка, тогда как Louis Dreyfus – одна из ведущих трейдинговых компаний, которая имеет контракты по всему миру, поэтому не исключено, что через какое-то время все элеваторные активы холдинга будут переданы Louis Dreyfus». Дмитрий Рылько затруднился предположить стоимость сделки между Louis Dreyfus и АПК «Агрос», а Антон Малинкин оценил ее в 30-35 млн долл.

Но руководитель ИКАР видит в сделке АПК «Агрос» с Louis Dreyfus определенные риски для французской компании. «Российская группа полностью контролирует только 3 из 7 элеваторов, вносимых в «РусЭлКо», в остальных высока доля государства [в некоторых РФФИ принадлежит 51%], что создает определенные финансовые риски при долгосрочном финансировании», – полагает Дмитрий Рылько. Он поясняет, что в случае проигрыша на приватизационном аукционе компания фактически лишится контроля над элеватором и ей придется договариваться уже с новым владельцем. Опасения гендиректора ИКАР подтверждаются и результатами недавно состоявшегося аукциона по продаже 51% акций Тульского КХП («Агросу» принадлежит 19,83% акций предприятия). Его выиграло малоизвестное ООО «АгроМаркет», заплатив 165 млн руб. – в 3,5 раза выше первоначальной цены.

Отдел компаний
Владислав Серегин
RBC daily