Вчера группа "Черкизово" объявила о том, что досрочно погасила шестилетний кредит Европейского банка реконструкции и развития (ЕБРР) на 62 млн долл. Долг был рефинансирован за счет размещения облигационного займа на 2 млрд руб. Как отмечают аналитики, кредиты западных банков уже не являются самым дешевым инструментом привлечения средств, и облигационный заем может быть выгоднее для компании. Правда, если рубль продолжит укрепляться, "Черкизово" может пожалеть о своем решении, предупреждают аналитики.
Кредит ЕБРР был выдан "Черкизово" в 2004 году. "Компания решила обезопасить себя от валютных рисков, к тому же ставка LIBOR, к которой был привязан кредит, в последнее время повышалась", — рассказал РБК daily представитель "Черкизово" Леонид Соловьев. Ставка купона по облигациям компании была одной из самых низких в пищевом секторе и составила 8,85%, напомнил он. "Действительно, сейчас ситуация складывается так, что привлекать средства с помощью облигационных займов для компании выгоднее", — добавил г-н Соловьев.
Аналитик МДМ-Банка Алексей Гоголев считает, что решение компании досрочно погасить кредит ЕБРР вполне логично: "У "Черкизово" есть возможность привлекать средства по более низкой ставке, чем предлагает ЕБРР, тем более что теперь около 60% долга компании субсидируется". Судя по всему, сейчас у "Черкизово" нет проблем со средствами, рассуждает г-н Гоголев: компания решила не размещать до конца этого года новый облигационный заем. К концу 2006 года совокупный долг компании составит 340 млн долл. Это соответствует 3-3,5% планируемой EBITDA, подсчитывает аналитик МДМ-Банка, что "нормально для развивающейся компании".
"Вообще западные банки сейчас кредитуют в среднем под 10%, — говорит начальник управления инвестиционного бизнеса Импэксбанка Алексей Семенов. — "Черкизово" же очень хорошо разместило облигации, ставка 8,85% — одна из лучших в отрасли. Рублевые облигации для них сейчас действительно выгоднее". Тем не менее аналитик "Тройки Диалог" Виктория Гранкина напоминает, что, если рубль продолжит укрепляться по отношению к доллару, решение "Черкизово" уже не будет выглядеть столь логичным: "Компания ссылается на валютные риски, но это странно. Вряд ли доллар будет укрепляться, и иметь долг в долларах сейчас скорее выгодно, чем наоборот". Однако г-н Семенов возражает: "Основные финансовые операции "Черкизово" проходят в рублях, поэтому компания просто не хочет зависеть от курса валют, несмотря на укрепление рубля".
Аналитики отмечают, что опубликованные вчера финансовые результаты "Черкизово" за первое полугодие 2006 года вполне соответствуют их ожиданиям. Чистая прибыль компании за шесть месяцев этого года выросла на 39% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила 3,7 млн долл., EBITDA увеличилась на 22%, до 30,4 млн долл., выручка — на 9%, до 283,4 млн долл.
Наибольший рост выручки (на 58%, до 12,4 млн долл.) показало новое направление бизнеса свиноводство, и компания обещает дальше развивать этот сегмент: вслед за свинокомплексом в Липецке она построит аналогичное предприятие в Тамбове. Кроме того, "Черкизово" планирует покупать новые активы в птицеводстве и мясопереработке, рассказал в ходе телеконференции генеральный директор компании Сергей Михайлов, но, как и ранее, подробности будущих сделок не раскрываются.
Группа "Черкизово" объединяет восемь мясоперерабатывающих предприятий, четыре свинокомплекса, две птицефабрики, птицеперерабатывающий завод, комбикормовый завод, торговые дома. Акционеры группы — Игорь Бабаев и члены его семьи. Оборот в 2005 году составил 546 млн долл., EBITDA — 66 млн долл., чистая прибыль — 17,1 млн долл. В ходе IPO на Лондонской фондовой бирже 10 мая этого года группа привлекла 251 млн долл., разместив 27,8% акционерного капитала.
Александра Иванская
