Пилотный облигационный заем объемом 1 млрд руб. группы компаний «Держава» был полностью размещен на площадке Московской межбанковской валютной биржи вчера.
Ставка первого купона была определена в рамках конкурса в размере 13,5% годовых, ставки последующих купонов приравниваются к ставке первого. Общий размер дохода, подлежащего к выплате по всем облигациям, — 67,32 млн руб. Срок обращения облигаций — 1092 дня, купонный период — шесть месяцев. Официальный эмитент неконвертируемых процентных документарных облигаций группы номиналом 1 тыс руб. — ООО «Держава-Финанс». Организаторами размещения выступили ИФК «РИГрупп-Финанс», банк «Петрокоммерц», «Связь-Банк», андеррайтером — ФК «Уралсиб», со-андеррайтерами — «Меткомбанк» и Международный московский банк.
Ъ Группа «Держава» — вертикально интегрированный холдинг, специализирующийся преимущественно на производстве и переработке зерновых культур, занимается птицеводством, мясомолочным животноводством, а также лизингом сельхозтехники, производством автокомпонентов и нефтесервисного оборудования. ОАО «Группа компаний „Держава“» на паритетных началах контролируется председателем совета директоров Александром Коняшиным (50%) и президентом Андреем Сергеевым (50%). Компания контролирует около 9% российского рынка круп и 25% рынка пшена. Уставный капитал группы составляет 100 тыс. руб. Выручка компании в 2006 году по РСБУ составила 4,509 млрд руб., чистая прибыль — 409 млн руб., уровень чистой рентабельности — 9,08%. «Держава» планирует провести IPO на российских площадках в 2009-2010 годах.
Выход на рынок корпоративных рублевых облигаций «Держава» планировала еще осенью 2006 года, но изменила свои планы по долговым бумагам в ожидании благоприятной рыночной конъюнктуры. Дополнительные инвестиции агрохолдинг рассчитывает направить на развитие новых проектов. В преддверии размещения облигационного займа «Держава» приступила к завершению консолидации активов в рамках единой операционной компании. Для этого ОАО «Группа компаний „Держава“» выпустило 20 млн акций номиналом 100 руб. До середины 2008 года допэмиссия в 2 млрд руб. будет размещена по закрытой подписке среди акционеров компаний, входящих в группу; затем в течение года увеличенный уставный капитал будет оплачен акциями дочерних и зависимых компаний «Державы».
Эксперты называют параметры размещения облигаций агрогруппы «Держава» ожидаемыми и отмечают, что заем был размещен по верхней границе прогнозируемого организаторами выпуска диапазона. Доходность по облигациям была установлена в размере 11,3%, что соответствует параметрам размещения долговых бумаг компаний «третьего эшелона». Аналитик Банка Москвы Егор Федоров говорит о том, что обычно займы агрокомпаний размещаются среди узкого круга инвесторов из-за относительно высоких рисков сельскохозяйственного бизнеса. Кроме того, господин Федоров замечает, что на рассеивание интереса инвесторов влияет и тот факт, что подобных «Державе» небольших компаний довольно много на долговом рынке.
Начальник отдела анализа долгового рынка ИК «Велес Капитал» Иван Манаенко прогнозирует, что в дальнейшем ликвидность высокодоходных облигаций нижегородской компании, скорее всего, будет низкой: «Бумаги подобных компаний размещаются более или менее успешно, но на вторичном рынке практически не торгуются».
Иван Сергеев
