Один из крупных российских агрохолдингов - ОАО "Группа "Разгуляй" не исключает проведения в 2007 г. дополнительной эмиссии акций. Ее размер составит приблизительно 10% уставного капитала. В ходе допэмиссии, как сообщил накануне генеральный директор компании Александр Солдатов, планируется прилечь 1,7 млрд руб. Однако, подчеркнул гендиректор, все будет зависеть от котировок акций. Если котировки достигнут цены их первичного размещения (4,8 долл.), допэмиссия будет проведена. Сейчас акции компании торгуются ниже этого значения: 4,3 долл. По мнению А.Солдатова, сейчас акции недооценены.

Аналитики не слишком оптимистично настроены в отношении перспектив проведения допэмиссии. Целый ряд факторов способствовал снижению интереса инвесторов к компании как в прошедшем, так и в нынешнем году, и для исправления ситуации руководству компании, подчеркивают отраслевые эксперты, потребуется приложить еще немало усилий.

По мнению аналитика ИК "Тройка Диалог" Виктории Гранкиной, слова о том, что акции компании недооценены, - субъективная оценка ее руководства. Акции компании сейчас неликвидны. У агрохолдинга, как полагает эксперт, низкий в сравнении с другими крупными компаниями free-float - 28%.

Учитывая незначительный объем допэмиссии, не следует ожидать существенного разводнения стоимости акций в связи с увеличением их числа, считает аналитик ИК "БрокерКредитСервис" Татьяна Бобровская.

По ее мнению, существует вероятность того, что акции дорастут до ожидаемой отметки. Однако, чтобы допэмиссия состоялась, компания подтвердить сделанные ранее заявления, касающиеся возможной инвестиции средств в модернизацию мощностей. Компания, если верить заявлениям руководства, собирается вложить в этот проект в текущем году порядка 70-80 млн долл.

Устаревшие мощности - одна из серьезных проблем компании в настоящее время, считает эксперт ИК "Тройка Диалог". Некоторые предприятия холдинга построены еще в 70-е гг. и, естественно, не отвечают сегодняшним требованиям. Конкуренция в этом сегменте рынка нарастает, и если компания не предпримет шагов в данном направлении, будет отставать от рынка, что скажется и на привлекательности ее для инвесторов.

Оптимизма инвесторам не добавила и публиковавшаяся в 2006г. отчетность холдинга. В результате, отмечает эксперт ИК "БрокерКредитСервис", котировки акций заметно просели. И если накануне IPO (март 2006г.) инвесторы возлагали большие надежды на бумаги компании, то текущие финансовые показатели их явно разочаровали.

Несмотря на очевидность желания владельцев компании удержать акции от снижения, выкупая их при падающем тренде, с технической точки зрения перспективы удержать их от дальнейшего снижения маловероятны. Денег может просто не хватить.

С большой уверенностью можно предположить, что акции могут подешеветь вплоть до уровней поддержки ниже 80 руб. за акцию. На текущий момент это более 20% снижения.

Говорить о возможности какого-то восходящего движения можно будет, только если акции каким-то чудом подорожают выше 115 руб. и удержатся на этом уровне.

Группа "Разгуляй" - агропромышленный холдинг, в который входит управляющая компания ОАО "Группа "Разгуляй", зерновой и сахарные холдинги. "Разгуляй" владеет 24 зерновыми, мукомольными и крупяными предприятиями и 13 сахарными заводами, ведет деятельность в Северо-Западном и Центрально-Черноземном регионах России, Верхнем и Среднем Поволжье, на Северном Кавказе, Южном Урале и в Западной Сибири. Конечным собственником компании является ее президент Игорь Потапенко, которому принадлежит 71,7% акций.

Зерновой холдинг контролирует около 10% рынка торговли зерном в России, 16% рынка крупы и 3,0% рынка муки, а его производственные активы включают 25 предприятий (13 линейных элеваторов, 1 портовый элеватор, 6 мукомольных предприятий, 5 крупяных предприятий).

Сахарный холдинг контролирует 11,7% сахарного рынка, его производственные активы включают 13 сахарных заводов и 1 молочно-консервный комбинат.

Татьяна Романова

РБК