ООО «Разгуляй-Финанс» уже в конце марта может разместить облигационный заем, рекордный по срокам и объему для компаний российского агропромышленного комплекса. Организатором выпуска пятилетних облигаций на 3 млрд руб. стал Газпромбанк, который прогнозирует, что ставка первого купона составит 10,5—11,25%. По мнению аналитиков, разместив облигации, «Разгуляй» сможет рефинансировать старые долговые обязательства по привлекательной ставке и на более длительный срок.
Группа «Разгуляй» занимается зерновым и сахарным бизнесом, владеет 24 зерновыми, мукомольными и крупяными предприятиями, 13 сахарными заводами и одним молочно-консервным комбинатом. В марте 2006 года в рамках IPO компания разместила 28% акций и привлекла 144 млн долл. Выручка в 2006 году — 22 млрд руб., EBITDA — 2,9 млрд руб. Облигации на 3 млрд руб. с офертой через 1,5 или 2 года — это третий заем для ООО «Разгуляй-Финанс», а для группы «Разгуляй» — четвертый.
Сейчас в обращении находятся два выпуска трехлетних облигаций на 2 млрд руб. каждый. По словам руководителя департамента корпоративного финансирования группы «Разгуляй» Тимура Садыкова, 2 млрд руб. из нового займа пойдут на рефинансирование облигаций, выпущенных в 2005 году, 1 млрд руб. — на рефинансирование кредитного портфеля.
По прогнозу Газпромбанка, ставка первого купона составит 10,5—11,25%. При этом г-н Садыков напоминает, что облигационный заем в 2006 году был размещен по более низкой ставке, чем прогнозировалось. «Ставка по облигациям 10,5—11,25% — это хороший показатель для «Разгуляя», — считает управляющий партнер «Ист Кэпитал» Алексей Семенов. — Очевидно, компания стремится рефинансировать старые долги по более привлекательной процентной ставке».
Аналитик компании «Метрополь» Михаил Красноперов уверен, что уложиться в этот коридор «вполне реально». По его мнению, сейчас хороший момент для размещения облигаций, однако сложно говорить, будет ли такой же ситуация на рынке в конце марта: «Пока рынок акций растет, но неизвестно, сохранится ли этот тренд до конца марта. В любом случае в условиях снижения котировок инвесторы ищут тихую гавань, которой и являются облигации».
Ставка по облигациям «Разгуляя» составит 11—11,25%, прогнозирует аналитик «Брокеркредитсервиса» Татьяна Бобровская. «Во время IPO «Разгуляя» его акции пользовались большим спросом, была переподписка, — напоминает она. — Но после публикации итогов первого полугодия 2006 года, когда сахарное направление показало убыток, инвесторы стали относиться к компании более сдержанно». Тем не менее, если ставка составит около 11%, облигации «Разгуляя» будут пользоваться спросом у инвесторов, признает она: «На рынке не так уж много бумаг эмитентов второго эшелона с нейтральным кредитным качеством и привлекательной ставкой».
С помощью этого займа «Разгуляй» стремится рефинансировать старые долги на более хороших условиях и на более длительный срок, так как средства на развитие были уже привлечены в ходе IPO, резюмирует г-жа Бобровская.
Александра Иванская
