Стратегия масштабных инвестиций в эффективно работающие предприятия уже позволила «Русагрокапиталу» достичь заметных успехов. Менее чем за два года холдинг увеличил обороты с 2 до 17 млн долларов в месяц и завоевал безусловное лидерство на мукомольном рынке. Очередное приобретение – Богатовский МЭЗ – стал седьмым и пока крупнейшим активом, в которое за последнее время «Русагрокапитал» инвестировал средства. Стороны не раскрывают сумму сделки, но как удалось выяснить RBC daily, за МЭЗ холдинг выложил более 7 млн долларов. Руководство АПХ надеется на быструю окупаемость вложений: решение о диверсификации бизнеса было принято во многом под воздействием привлекательности рынка масла. В отличие от малодоходной и подверженной сильным колебаниям мукомольной отрасли, производство масла высоко рентабельно. По предварительным оценкам, подсолнечник нового урожая будет стоить 4700-4800 руб. за тонну. Отпускные цены на масло – в среднем 15 тыс. руб. за тонну. Следовательно, с учетом всех расходов рентабельность бизнеса по производству масла составляет 50-70%. Правда, опять же в отличие рынка муки, который только формируется, рынок масла хорошо структурирован и конкуренция на нем достаточно высока. «Выбор пал на Богатовский МЭЗ, поскольку он находится в регионе с невысоким уровнем конкуренции на рынке подсолнечного масла. Кроме того,предприятие расположено в традиционной зоне произрастания подсолнечника, что позволит минимизировать транспортные издержки», – заявил RBC daily генеральный директор «Русагрокапитала» Алексей Кобцев. Однако географическое положение имеет и негативные аспекты, которые нельзя не учитывать. «Самарская область относится к рискованным зонам выращивания подсолнечника, – уверен генеральный директор ИКАР (Институт Конъюнктуры Аграрного Рынка) Дмитрий Рылько. – Поэтому компании, работающие на юге России, находятся в более выгодном положении». Традиционно максимальные объемы подсолнечного масла (более 70% общероссийских объемов) производятся в Краснодарском и Ставропольском краях, а также Ростовской, Воронежской и Белгородской областях. На первом этапе Богатовский МЭЗ, рассчитанный на переработку 13 тысяч тонн подсолнечника в месяц, будет удовлетворять внутренние потребности холдинга. По словам г-на Кобцева, продукция предприятия будет поставляться на хлебокомбинаты, закупающие у АПХ муку. Кроме того, масло будет продаваться масложировым комбинатам Урала и Поволжья, где конкуренция пока не столь значительна, как на Юге и в Центральной части России. В то же время руководство «Русагрокапитала» заявило, что в ближайшие три года холдинг намерен стать крупнейшим фигурантом на российском рынке масла. По мнению Дмитрия Рылько, имея в активе только одно предприятие со средними объемами выпуска, АПХ не удастся выбиться в лидеры отрасли. По данным Госкомстата в прошлом году Богатовский МЭЗ произвел около 24 тысяч тонн масла, что составляет чуть менее 2% рынка. Чтобы занять лидирующее положение, этот показатель должен быть увеличен, по крайней мере, до 30%. Для этого «Русагрокапитал» до конца этого года намерен интегрировать в холдинг еще 3-4 МЭЗа. Предполагается, что суммарная мощность этих предприятий составит 40 тысяч тонн подсолнечника в месяц. А это, в свою очередь, позволит холдингу вплотную приблизиться к лидерам рынка «Югу Руси» (56 тысяч тонн в месяц) и «Астону» (42 тысячитонн в месяц), а также претендовать на четверть рынка подсолнечного масла. На приобретение новых активов (3-х МЭЗов, мукомольного и мясоперерабатывающего предприятий) крупный западный венчурный фонд, являющийся акционером «Русагрокапитала», выделил 30 млн долларов. Еще 2-3 млн долларов холдинг намерен потратить на технологическую доработку предприятий и создание нового бренда бутилированного масла, который появится на рынке осенью.
Для реализации широкомасштабных планов холдинга существуют как благоприятствующие моменты, так и серьезные препятствия. Для выхода на рынок холдинг выбрал очень удачный момент. «В этом году ожидается рекордный за 12 лет урожай подсолнечника. По предварительным оценкам, он составит 4,4 млн тонн. Такой потенциал способствует появлению крупных игроков на рынке. Мы прогнозируем в этом году расширение внутреннего рынка и увеличение экспорта подсолнечного масла», – говорит аналитик АПК-Маркет Яна Паляк. Впрочем, этот процесс идет уже второй год, чему не в последнюю очередь способствует рост мировых цен на масло. Так, по прогнозам World Bank, в 2003г. они опять увеличатся: на 7% по сравнению с 2003 г. и на 20% – с 2001 г. Высокие темпы роста мировых цен на растительные масла оказывают положительное влияние на структуру российского рынка подсолнечника и масла, так как способствуют снижению импорта и одновременно стимулируют наращивание экспортных операций. Сейчас доля импорта составляет менее 12% рынка подсолнечного масла, и этот показатель постоянно снижается. Поэтому как у старых, так и у новых фигурантов есть шанс побороться за место иностранных производителей. Прогнозируемое аналитиками увеличение экспорта подсолнечного масла вряд ли затронет большинство фигурантов рынка. В том числе и «Русагрокапитал», которому не удастся вмешаться в спор лидеров, имеющих собственные достаточно мощные наливные терминалы.
Если холдинг хочет занять прочное положение на рынке масла, то должен в течение двух лет усовершенствовать свою технологическую базу. В частности, наличие собственных наливных терминалов могло бы способствовать выходу на внешний рынок, где российское подсолнечное масло уже доказало свою конкурентоспособность. На внутреннем же рынке через в ближайшие 2 года конкурентная борьба достигнет своего пика. В 2005 году компании «Русагро» и Cargill запустят два новых мощных предприятия по производству масла. Учитывая ограниченный потенциал рынка, очевидно, что рынок масла ожидают ценовые войны. Этот процесс будет усугубляться усилением тенденции, выражающейся в изменении потребительских предпочтений в сторону растительных масел из других культур. В частности, сои, кукурузы и т.д. Уже сейчас этот процесс оказывает существенное влияние на рынок.
Так, потребности российского рынка растительного масла оцениваются в 2 млн тонн в год. В прошлом году на долю подсолнечного масла приходилось 1,3 млн тонн, на долю соевого – более 500 тысяч тонн. Растущий спрос на масло из сои объясняется ценовой привлекательностью. Так, в этом году в некоторые месяцы стоимость соевого масла была на 25% меньше, чем подсолнечного. Данные факты свидетельствуют о том, что легкого успеха на рынке масла «Русагрокапиталу» вряд ли стоит ожидать. В любом случае, чистая прибыль Богатовского МЭЗа составляет 4 млн долларов, а это значит, что рыночная стоимость завода может достигать 10-12 млн долларов. Учитывая высокий спрос на перерабатывающие предприятия на фоне хороших урожаев подсолнечника, «Русагрокапитал» приобрел высоколиквидный актив, который в случае неудачи на новом для холдинга рынке можно выгодно продать.
Отдел компаний
Анна Каледина
РБК
