Прогноз рынка муки на 2027: стагнация с риском роста цен

В базовом сценарии на IV квартал 2026 – 2027 гг. ожидается умеренный рост производства муки на 1,5–2,0% г/г. Оптовые цены (EXW) вырастут на 3,0–4,0% г/г, а розничные — на 4,0–5,0% г/г. Ключевыми драйверами выступят стабильный урожай (при условии его подтверждения), умеренная инфляция и рост экспорта в Азию на 4–6%.

Оптимистичный сценарий (вероятность 20%) предполагает рост производства на 2,5–3,0% при урожае >90 млн тонн и снижении стоимости заемного капитала. В этом случае возможно реальное снижение оптовых цен на 0–1,0%. Пессимистичный сценарий (вероятность 20%) допускает спад производства на 1,0–2,0% на фоне погодных аномалий, девальвации рубля >10% и ужесточения экспортных квот, что вызовет рост розничных цен на 9,0–11,0%.

Ключевые риски для прогноза связаны с фитосанитарным состоянием зерна и возможным введением жесткого ценового регулирования. Аналитики отмечают, что отклонение от базового сценария (>±1,5 п.п. по объему или >±2% по цене) потребует пересмотра допущений по сырьевому балансу.